Как искали ₽2.3 млрд на CAPEX
Это пример не из M&A, но кейс все равно хороший и в целом близкий к текущей теме.
Задача поднять деньги для развития проблемного актива решалась не быстро. На старте не хватало…всего:
- бизнес-плана развития
- финансовой модели
- бюджета на 2 года
Проект был нефтегазовый, и скважины отказывали одна за другой, т.к. давно не обслуживались. Предыдущий проектный менеджер порезал все, что счел возможным: «Раз я не понимаю, что это, значит оно не нужно!»
Но добыча падала: чем меньше оставалось скважин, тем меньше нефти они давали. Его гипотеза, что раз потенциал каждой скважины в втрое-пятеро больше, то потеря 50% фонда не скажется -> не сработала!
Нет, в теории (и даже на практике) так бывает, что скважины разрабатывают единую залежь. Тогда при выходе из строя одной-двух давление в пласте, правда, может перераспределиться и дебит соседних - вырастет. Но, а в сумме добыча все равно снизится.
В нашем же случае скважины были разбросаны на большом расстоянии и добывали из разных горизонтов. Да и причины отказа были разные:
- часть «прохудились» от агрессивных примесей, что разъели металл. Это как пить из дырявой трубочки…
- вторые запарафинились: если в нефти есть парафин, он оседает на внутренних стенках и сужает диаметр труб, пока не закупорит полностью.
- третьи отработали свое «фонтаном», и теперь требовался переход на насосный метод с подключением электросетям, которые…правильно -> решили «пока не строить»!
Теперь к сути
1) Бизнес-план развития
Написать бумагу - дело не хитрое. Было бы что писать!
Что было сделано за 3 месяца:
- провел технический аудит и выявил, что можно/нужно починить;
- заказал геологический аудит, чтобы оценить потенциал месторождения;
- провел тендер и собрал стоимость и сроки работ от подрядчиков;
- расписали вместе с Генеральным производственную программу на 4 года: что и где надо пробурить и построить для роста добычи в 5-7х;
- разделил все на 2 крупных этапа и только потом сел за бизнес-план!
2) Финансовая модель на 15 лет
Вообще модель строил параллельно по мере сбора все новых вводных.
Отдельным вызовом стало корректно отразить динамику добычи, так как у каждой скважины был разный геологический потенциал. Когда планируешь бурение сразу на 50-100 скважин - это не важно: все готовы, что часть будет лучше, часть - хуже.
Но для 8-9 скважин, которые строятся последовательно в разных локациях и на кредитные деньги - профиль добычи имеет значение! К тому же в отдаленные места нужно было еще протянуть систему сбора.
Кроме того, на всякий случай решил предусмотреть сразу 3 сценария:
- пессимистичный
- оптимистичный
- реалистичный
И как в воду глядел! Это было первое, о чем спросили потом на защите))
3) Бюджет на 2 года
Мне тоже показалось странным, что не на год и не на три. А смысл такой: банк хотел контролировать целевое использование. И первый этап на ₽700 млн покрывал именно этот срок.
Вообще это занятный опыт, когда направляешь заявку на очередной транш и получаешь самые невероятные вопросы:
- почему одна скважина глубже другой? Это же выйдет дороже?
- зачем покупаете трубу зимой, если строить будете только летом?
- для чего делаете профилактику, оборудование же еще работает?
Что в итоге?
Кредит под первый этап получили сроком на 5 лет и смогли
- вернуть к жизни 4 старые скважины
- остановить падение показателей
- пробурить 2 новых скважины
- нарастить добычу в 3.5 раза
- достроить инфраструктуру
- выйти на EBITDA ₽200 млн
Но реализовать бизнес-план в полном объеме не удалось, тк второй этап вырос в цене и превысил ₽3 млрд, а общий долг стал бы неподъемным.
Решили продать и не рисковать.
